7月21日，A股走出了一场颇具戏剧性的“深V”行情。
早盘还在为全球科技股调整而心灰意冷的投资者，午后就不得不重新审视自己的仓位。三大指数在买盘推动下快速拉升，最终全线翻红。
Wind数据显示，截至收盘，上证指数收涨1.79%，深证成指收涨4.81%，创业板指大涨7.05%。科创50更是飙升10.73%。两市成交额逼近3万亿，较前一交易日放量逾2500亿元。
这一天的走势，让不少在早盘选择离场的投资者捶胸顿足，仿佛错过了一轮小型牛市！
01
ETF大涨19%！半导体领跑
在今日普涨行情中，ETF产品表现尤为抢眼。
Wind数据显示，科创半导体设备ETF鹏华与科创半导体ETF华夏涨幅均超过19%，接近涨停上限。科创半导体设备ETF华泰柏瑞和科创综指ETF东财涨幅超18%。全市场共计73只ETF涨幅超过10%，主要集中在半导体设备、硅片、存储等细分方向。
对于持有这些产品的投资者而言，今日账户的增厚效应明显；而早盘离场的资金，则可能错过了这一轮急促的反弹。ETF作为分散化工具，单日出现如此幅度上涨，客观上反映了市场对科技成长板块的短期定价修正。
02
机构仍看好科技后市
对于近期科技股的震荡表现，机构认为，本轮大周期尚未结束，但融资热与资金紧的矛盾日益突出，叠加高拥挤度和高杠杆，在流动性尚未转宽前，市场将进入“中场休息”阶段。中场过后，行情有望在由安全和投资驱动的K型上半支内扩散，除了AI硬件外，AI应用、工业、资源品等板块也有望开启下半场。
关于今天的反弹，同泰基金认为是政策、产业、估值外部氛围多重利好共振的结果：
隔夜海外芯片板块回暖是核心催化剂，叠加国内板块前期充分调整、估值回归合理区间，直接推动资金回流，触发本轮修复行情。
产业端，全球芯片景气度持续上行。AI需求已从单一芯片环节向整机、服务器、存储等全链条蔓延。Omdia等机构上调中国半导体行业规模预期，AI算力、存储芯片需求持续攀升，行业有望冲击万亿美元市场。
政策端，工信部等七部门持续推进算力基建落地。国产芯片采购比例不低于75%，叠加集成电路长效扶持政策、3440亿大基金三期资金落地，70%资金聚焦光刻胶等短板领域，为产业锁定长期订单预期。
国联安基金表示，全球半导体行业维持高景气运行，海外龙头业绩与资本开支同步上调。ASML、台积电财报超预期，扩产、涨价计划相继落地，资本开支指引亦进一步上修。日韩两国持续加大芯片产业投资，有力抬升半导体设备、器件、CPU等细分赛道的成长预期。整体来看，AI产业长期成长逻辑稳固，行业成长空间充裕。站在中长期维度，A股科技赛道基本面支撑扎实，产业升级持续推进，主线投资价值值得重点布局。
算力方面，永赢基金基金经理蔡路平表示，上周末光通信龙头相继披露了大幅超预期的上半年业绩预告，其二季度利润环比增速中值分别高达约70%和47%。这一业绩表现的核心逻辑在于二季度市场担忧的光模块上游供货短缺问题得到超预期的缓解，前序的业绩瓶颈已经打开，预计后续光模块交付将加速推进，未来影响估值和市场预期的因素转向了算力基建和资本开支的预期以及CPO、3.2T技术导入的情况等。整体来看，海内外算力链或迎来新一轮景气周期，AI推理需求爆发带来的趋势、国产算力加速交付带来的建设浪潮两大长期主线依然清晰。
校对：高源
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